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（四）內控風險

1、經營規(guī)模擴張帶來的管理風險

報告期內，冠中生態(tài)業(yè)務規(guī)模不斷擴大，主營業(yè)務收入快速增長。隨著本次發(fā)行后募集資金到位，未來公司在資產、業(yè)務、人員等方面的規(guī)模都將進一步擴大，對公司在資源配置、經營管理、制度及流程建設、信息化支持等各方面管理能力都提出了更高的要求。如果公司的管理體系和管理水平不能很好地適應業(yè)務發(fā)展，無法及時完善管理體系或執(zhí)行內部控制制度，將會對公司的未來發(fā)展帶來一定的不利影響。

（五）財務風險

1、應收賬款發(fā)生壞賬的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為11,461.08萬元、14,436.58萬元和18,779.80萬元，占期末資產總額的比例分別為30.62%、26.49%和27.88%。受到所從事的行業(yè)及業(yè)務特點的影響，工程結算和客戶回款通常存在一定的時間差，同時，公司根據(jù)謹慎性原則，將存貨中已竣工并實際交付但未結算的建造合同資產由存貨轉入應收賬款核算。因此公司應收賬款在資產結構中的比重相對較高。

報告期內公司客戶多為政府部門及其授權的或下屬的國有性質主體，信譽良好，通常擁有專項財政資金或自有資金為付款提供保證，但若客戶不能按時付款或客戶財務狀況出現(xiàn)重大變化，則公司應收賬款可能產生壞賬風險，從而影響公司的經營業(yè)績。

2、存貨跌價的風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為15,680.25萬元、30,620.21萬元和29,100.26萬元，占資產總額的比例分別為41.89%、56.18%和43.21%。公司存貨主要為建造合同形成的已完工未結算資產，報告期各期末建造合同形成的已完工未結算資產占存貨賬面價值的比例分別為97.66%、98.49%和98.77%。由于公司主要客戶多為政府部門及其授權的或下屬的國有性質主體，可能存在因工程變更、履行審批程序耗時長等原因導致不能按照合同約定驗收、竣工結算滯后的情況。報告期內，隨公司業(yè)務規(guī)模擴大，相應建造合同形成的已完工未結算資產也有所增加，如果未來因客戶財務狀況不佳或工程項目出現(xiàn)重大變化等原因導致無法按期結算，則可能出現(xiàn)存貨跌價損失的風險，對公司經營業(yè)績和財務狀況產生不利影響。

3、經營活動現(xiàn)金流凈額波動的風險

公司所從事的業(yè)務由于涉及工程建設，客戶結算付款相對滯后于公司成本發(fā)生導致的現(xiàn)金流出，從項目投標、設計、施工至竣工驗收這一過程往往需要占用較多營運資金，導致行業(yè)內企業(yè)普遍存在經營活動現(xiàn)金流凈額相對不高的情況。受到公司業(yè)務規(guī)模的擴張、資金管控安排及客戶回款及時性的影響，公司經營活動現(xiàn)金流凈額存在一定波動，報告期各期，公司經營活動現(xiàn)金流凈額分別為-3,127.29萬元、-6,424.48萬元和10,161.05萬元。如果未來公司經營活動現(xiàn)金流凈額下降，將可能對公司持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

4、原材料、分包以及機械租賃費用波動的風險

報告期內，公司的采購主要包括有機纖維、團粒劑、黏質土、添加劑、種子、苗木、建材和工程輔料等原材料、勞務分包、專業(yè)分包和機械租賃等。報告期內，公司原材料、分包費用和機械租賃費合計占公司主營業(yè)務成本的比重分別為86.30%、87.17%和84.73%，占比較高。未來在項目實施過程中，如果由于市場環(huán)境變化等原因導致原材料、勞務成本、機械租賃成本等上漲較多，將造成公司對工程成本控制的不確定性，并增加公司的經營成本，從而影響公司的利潤水平。因此公司面臨原材料、分包以及機械租賃等采購價格波動的風險。

5、稅收優(yōu)惠政策變動的風險

公司于2015年11月26日、2018年11月30日分別取得編號為“GR201537100011”和“GR201837101116”高新技術企業(yè)認定證書，有效期均為三年，公司在報告期內均按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。若高新技術企業(yè)認證有效期屆滿后，由于自身條件變化或高新技術企業(yè)評定標準出現(xiàn)重大變化導致公司不能持續(xù)獲得高新技術企業(yè)認定，或者高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策未來出現(xiàn)重大調整，將對公司的業(yè)績產生一定影響。

6、凈資產收益率下降的風險

報告期內，公司扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別為18.48%、20.12%和15.94%。本次發(fā)行完成后，公司凈資產規(guī)模將大幅增加。由于募集資金投資項目的建設需要一定時間，募投項目難以在短時間內產生全部效益，因此公司存在短期因凈資產快速增加而導致凈資產收益率下降的風險。