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發(fā)展能力：營(yíng)收增長(zhǎng)率普遍下滑

1.營(yíng)收增長(zhǎng)率普遍下滑，旅行社維持高位

如圖2.15，綜合類公司營(yíng)收增長(zhǎng)率幾乎是每年遞減，從2010年的24.3%到2015年降至-0.78%，其中主要由于金沙集團(tuán)、新濠博亞娛樂(lè)、銀河娛樂(lè)等提供娛樂(lè)休閑與賭博的公司近年來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)率普遍下滑，對(duì)比而言，以迪士尼、六旗娛樂(lè)為代表的主題公園類公司營(yíng)收仍穩(wěn)健增長(zhǎng)。酒店和交通類公司營(yíng)收增長(zhǎng)率雖有個(gè)別年份反彈，整體呈現(xiàn)“進(jìn)一退三”的下跌態(tài)勢(shì)，說(shuō)明對(duì)于現(xiàn)有的市場(chǎng)需求基本已經(jīng)觸頂或者進(jìn)入階段性瓶頸期。鼓舞人心的是，旅行社營(yíng)收增長(zhǎng)率雖有波動(dòng)但一直維持相對(duì)高位，說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)需求仍然旺盛，主要公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，屬于良性增長(zhǎng)。總體來(lái)看，未來(lái)幾年酒店、交通、綜合類公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展處于相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，但讓人擔(dān)憂的是，亟待破增長(zhǎng)乏力之困局，而旅行社仍然會(huì)有一段時(shí)間的快速發(fā)展期。

圖2.15旅游上市公司分行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率比較

資料來(lái)源：wind數(shù)據(jù)

2.走出后危機(jī)時(shí)代的恢復(fù)期，盈利增長(zhǎng)回歸常態(tài)

2010年旅游業(yè)剛剛走出金融危機(jī)的影響，因此旅游業(yè)整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率極高。如圖16，從2011年起，整體的盈利增長(zhǎng)率回歸常態(tài)。結(jié)合營(yíng)收增長(zhǎng)率來(lái)看，旅行社處于“得勢(shì)不得力”的狀況，雖然營(yíng)收高速增長(zhǎng)，但是缺乏含金量，部分年份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)甚至是負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張的目的是獲利，顯然旅行社的經(jīng)營(yíng)策略在注重占領(lǐng)市場(chǎng)份額，擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模的同時(shí)，忽略或者是暫時(shí)放棄了盈利的目標(biāo)?？梢灶A(yù)見，在旅行社擁抱互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，“跑馬圈地”占領(lǐng)市場(chǎng)仍是主要經(jīng)營(yíng)策略，盈利增長(zhǎng)不會(huì)很快改觀。交通、酒店、綜合類公司營(yíng)利增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，因?yàn)樾袠I(yè)處于成熟期，未來(lái)盈利不會(huì)有很大變化。

圖16旅游上市公司分行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較

資料來(lái)源：wind數(shù)據(jù)