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當(dāng)土地市場面粉貴過面包，買地不如買公司的投資邏輯開始發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)資本涉足地產(chǎn)收購，上市房企并購整合速度加快。中國指數(shù)研究院22日發(fā)布的一份報告顯示，2016年，中國房地產(chǎn)行業(yè)境內(nèi)外完成并購案例197起，涉及金額4014億元，房企兼并重組數(shù)量和規(guī)模快速上升。

買地不如買公司

2016年，中國300個城市各類用地成交樓面均價為每平方米1904元，同比上漲40%，其中住宅類用地成交樓面均價為每平方米3349元，同比上漲53%。一二線熱門城市更是高價地頻出，土地出讓單價記錄被不斷刷新。

房企拿地難度和成本上漲，于是除了在資本市場融資外，兼并重組成為企業(yè)規(guī)模擴張的新途徑。通過收購房企股權(quán)參股目標(biāo)企業(yè)，有利于企業(yè)快速布局核心城市，提高銷售業(yè)績。

受宏觀經(jīng)濟(jì)下行和地價上漲的雙重壓力影響，房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勝劣汰機制愈加明顯。以并購方式彌補拿地不足是房企參與行業(yè)內(nèi)并購的重要動因。

事實上，多位房企高層表示，靠拼招拍掛舉牌拿地?fù)Q取土地升值紅利，進(jìn)而變現(xiàn)成房企利潤的時代已經(jīng)結(jié)束。行業(yè)毛利率不斷下行，在成本控制的源頭，房企開始合作拿地、收購、買地產(chǎn)股來增加土地儲備，并布局多元化投資，來實現(xiàn)保住利潤紅線，進(jìn)而擴張的戰(zhàn)略。

 業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，2016年，產(chǎn)業(yè)資本流入地產(chǎn)股，地產(chǎn)企業(yè)之間的交叉持股現(xiàn)象也在加劇?！安①徱环矫婺転槠髽I(yè)帶來成本相對較低的土地儲備，尤其一些位于一、二線城市的優(yōu)質(zhì)項目，增加項目結(jié)算利潤；另一方面則將提升上市公司的估值，為企業(yè)融資增加更多籌碼?！?/p>

標(biāo)桿房企加速并購

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計獲悉，2017年至今，房地產(chǎn)行業(yè)并購案宗數(shù)為15總，涉資250億元；2016年，房地產(chǎn)行業(yè)并購案宗數(shù)為198宗，涉及金額為4014.83億元，同比上升43%；2015年并購案宗數(shù)為343宗，涉及并購標(biāo)的物價值為2815億元，同比增長11%。

以融創(chuàng)中國為例，僅2016年就發(fā)起多宗收購案，收購交易對象包括金科股份、融科智地等；2017年伊始，又入股鏈家、樂視等企業(yè)，涉資數(shù)百億元。

另一家在去年晉級千億元陣營的央企華潤置地也在加快并購整合步伐，以73.15億元認(rèn)購中華企業(yè)13.99億股，將成為中華企業(yè)的第二大股東。據(jù)悉，該筆交易將為華潤置地帶來200萬平方米土地儲備，其中多個項目位于上海黃金地段，市場前景良好。如果中華企業(yè)重組順利，華潤置地將通過入股的方式，繞過供給稀缺、競爭激烈的上海土地市場，共享位于核心地段的土地資源。

此外，遠(yuǎn)洋集團(tuán)、泰禾集團(tuán)等以往在土地市場拿過地王，懂得高價地運營壓力的房企明顯轉(zhuǎn)變了拿地方式，2016年以來，通過收購存量市場的項目股權(quán)，入股前景較好的房企，合作拿地等多種方式來增加土地儲備。

行業(yè)整合 小房企要退出市場

企業(yè)大規(guī)模融資拿地，以求在未來面臨并購重組時掌握更多主動權(quán)，不斷膨脹的拿地積極性導(dǎo)致土地價格上揚，而許多中小房企則因資金和實力不足面臨“項目荒”的尷尬局面。最終，“玩不起、玩不轉(zhuǎn)”的部分房企要退出市場，大型房企“大魚吃小魚”的并購現(xiàn)象與合縱連橫的“強強聯(lián)合”將成為一種趨勢。展望未來，無論是國企、央企整合，還是企業(yè)股權(quán)并購和項目收購，行業(yè)整合的趨勢都會更加多元化，房企與資本的融合也會愈加深。